751tyc.com:濮阳投资集团有限公司公司债券2019年度发行人履约及偿债能力分析报告 17濮阳债 : 濮阳投资集团有限公司公司债券2019年度发行人履约及偿债能力分析报告

时间:2020年06月30日 13:10:19 中财网
原标题:濮阳投资集团有限公司公司债券2019年度发行人履约及偿债能力分析报告 17濮阳债 : 濮阳投资集团有限公司公司债券2019年度发行人履约及偿债能力分析报告

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濮阳投资集团有限公司公司债


2019
年度发行人履约及偿债能力分析报告





发行人


濮阳投资集团有限公司
















债券
主承销商





中原证券
(郑州市郑东新区商务外环路
10
号)













签署日期:二

二〇



















中原证券股份有限公司(以下简称“中原证券”)编制本报告
的内容及信息均来源于发行人对外公布的《濮阳投资集团有限公司
2019年年度报告》等相关公开信息披露文件以及第三方中介机构出
具的专业意见。


本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见,投
资者应对相关事宜作出独立判断,而不应将本报告中的任何内容据
以作为中原证券所作的承诺或声明。在任何情况下,未经中原证券
书面许可,不得用作其他任何用途,投资者依据本报告所进行的任
何作为或不作为所造成的后果需自行承担责任。


一、发行人基本情况


名称:濮阳投资集团有限公司


注册资本:66000万


注册地址:濮阳市五一路与历山路东南角建苑商务中心七楼


公司类型:有限责任公司(国有独资)


经营范围:根据授权,负责濮阳市国有资本投资、运营及相关
业务;国有股权持有、投资及运营;企业重组及产业并购组合;企
业及资产(债权、债务)托管、收购、处置;重大经济建设项目投
融资。


跟踪评级:根据2019年6月28日,中证鹏元资信评估股份有
限公司的《2013年濮阳市建设投资公司企业债券2019年度跟踪信
用评级报告》(中鹏信评【2019】跟踪第【898】号01),对“13
濮建投债/PR濮建债”的信用状况进行了跟踪评级,确定发行人主


体长期信用等级为AA,评级展望为稳定;根据2019年6月27
日,大公国际资信评估有限公司出具的《濮阳市投资集团公司主体
与相关债项2019年度跟踪评级报告》对“17濮阳债/17濮投专项
债” 的信用状况进行了跟踪评级,确定发行人主体长期信用等级为
AA,评级展望为稳定。


二、发行人履约情况


(一)2013年濮阳市建设投资公司企业债券

1、办理上市或交易流通情况


发行人已按照《2013年濮阳市建设投资公司企业债券募集说明
书》的约定,在发行结束后1个月内向有关主管部门申请本期债券
上市交易流通。本期债券于2013年12月19日在全国银行间债券市
场上市交易,简称“13濮建投债”,证券代码为1380360;于2013年
12月31日在上海证券交易所上市流通,简称“PR濮建债”,证券代
码124451。



2、募集资金使用情况


截至2019年12月31日,募集资金已投入使用5亿元,全部用
于濮阳市引黄灌溉调节水库工程建设,濮东产业集聚区市政路网建
设工程,南乐县南街村城中村改造村民安置房建设项目。募集资金
年末余额为0万元,募集资金使用用途和计划与募集说明书一致。



3、付息情况

发行人已通过债券托管机构按时足额支付了上一年的应付本
息。发行人不存在应付本息未付的情况。



4、信息披露情况


发行人相关信息在中国债券信息网(www.chinabond.com.cn)
以及上海证券交易所披露。2019年度披露的相关文件及时间如下:


(1)2019年4月30日,披露了《濮阳市投资集团公司公司债
券2018年年度报告》;

(2)2019年4月30日,披露了《濮阳市投资集团公司公司债
券2018年审计报告》;

(3)2019年5月23日,披露了《濮阳市投资集团公司2018
年年度报告更正公告》;

(4)2019年5月23日,披露了《濮阳市投资集团公司公司债
券2018年年度报告(更正后)》;

(5)2019年6月28日,披露了《2013年濮阳市建设投资公司
企业债券2018年度发行人履约及偿债能力分析报告》;

(6)2019年6月28日,披露了《2013年濮阳市建设投资公司
企业债券2019年跟踪信用评级报告》;

(7)2019年8月30日,披露了《濮阳市投资集团公司2019
年半年度财务报表及附注》;

(8)2019年8月30日,披露了《濮阳市投资集团公司2019
年半年度报告》;

(9)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司关于
名称变更的公告》;


(10)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司控股
股东发生变更的公告》;

(11)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司董
事、监事发生变动的公告》;

(12)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司关于
经营范围发生重大变化的公告》;

(13)2019年9月23日,披露了《濮阳投资集团有限公司关
于债务承继的公告》;

(14)2019年12月4日,披露了《2013年濮阳市建设投资公
司企业债券2019年付息兑付公告》;

(15)2019年12月4日,披露了《2013 年濮阳市建设投资公
司企业债券2019年分期偿还本金的公告》。


(二)2017年濮阳市投资集团公司城市停车场建设专项债券

1、办理上市或交易流通情况


发行人已按照《2017年濮阳市投资集团公司城市停车场建设专
项债券募集说明书》的约定,在发行结束后1个月内向有关主管部
门申请本期债券上市交易流通。本期债券于2017年8月23日在全
国银行间债券市场上市交易,简称“17濮投专项债”,证券代码为
1780059;于2017年9月8日在上海证券交易所上市流通,简称“17
濮阳债”,证券代码127577。



2、募集资金使用情况



根据本期债券募集说明书约定,本期债券募集资金人民币8.5
亿元,扣除发行费用后募集资金净额8.45亿元。根据募集说明书约
定,本期债券募集资金用于濮阳市区12处停车场的建设和补充营运
资金。截至2019年12月31日,募集资金已使用4.50亿元,募集
资金余额为3.98亿元。其中3.00亿元用于停车场项目建设,1.5亿
元用于补充流动资金,募集资金使用用途和计划与募集说明书一
致。



3、付息情况

发行人已通过债券托管机构按时足额支付了上一年的应付本
息。发行人不存在应付本息未付的情况。


4、信息披露情况


发行人相关信息在中国债券信息网(www.chinabond.com.cn)
以及上海证券交易所披露。2019年度披露的相关文件及时间如下:


(1)2019年4月30日,披露了《濮阳市投资集团公司公司债
券2018年年度报告》;

(2)2019年4月30日,披露了《濮阳市投资集团公司公司债
券2018年审计报告》;

(3)2019年5月16日,披露了《濮阳市投资集团公司2018
年年度报告更正公告》;

(4)2019年5月16日,披露了《濮阳市投资集团公司公司债
券2018年年度报告(更正后)》;


(5)2019年5月16日,披露了《濮阳市投资集团公司公司债
券2018年审计报告》;

(6)2019年6月27日,披露了《濮阳市投资集团公司主体与
相关债项2019年度跟踪评级报告》;

(7)2019年6月28日,披露了《2017年濮阳市投资集团公司
停车场建设专项债券2018年度发行人履约及偿债能力分析报告》;

(8)2019年8月12日,披露了《2017年濮阳市投资集团公司
城市停车场建设专项债券2019年付息公告》;

(9)2019年8月30日,披露了《濮阳市投资集团公司2019
年半年度财务报表及附注》;

(10)2019年8月30日,披露了《濮阳市投资集团公司2019
年半年度报告》;

(11)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司关于
名称变更的公告》;

(12)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司控股
股东发生变更的公告》;

(13)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司董
事、监事发生变动的公告》;

(14)2019年9月5日,披露了《濮阳投资集团有限公司关于
经营范围发生重大变化的公告》;

(15)2019年9月23日,披露了《濮阳投资集团有限公司关
于债务承继的公告》;


(16)019年9月11日,披露了《大公关于关注濮阳投资集团
有限公司名称及控股股东等发生变更的公告》。


三、发行人偿债能力分析


中勤万信会计师事务所(特殊普通合伙)对发行人 2019年度
的财务报表进行了审计,并出具了标准无保留意见的《审计报告》
(勤信审字【2020】第1122号)。以下所引用的财务数据,非经特
别说明,均引自该审计报告。投资者在阅读以下财务信息时,应当
参照发行人 2019年度完整的经审计的财务报告及其附注。


主要会计数据和财务指标

单位:万元





项目

本期末

上年度末

变动比例
(%)

变动比例超过30%
的,说明原因

1

总资产

2,267,721.86

2,323,465.06

-2.4

-

2

总负债

1,628,346.21

1,680,952.79

-3.13

-

3

净资产

639,375.65

642,512.27

-0.49

-

4

归属母公司股东的净
资产

612,975.33

630,375.48

-2.76

-

5

资产负债率(%)

71.81

72.35

-0.75

-

6

扣除商誉及无形资产
后的资产负债率(%)

84.08

85.22

-1.34

-

7

流动比率

2.02

2.52

-19.84

-

8

速动比率

1.86

2.16

-13.89

-

9

期末现金及现金等价
物余额

344,642.41

377,548.83

-8.72

-

10

营业收入

196,892.83

166,227.92

18.45

-

11

营业成本

174,867.09

143,882.11

21.53

-

12

利润总额

12,891.92

22,774.82

-43.39

主要因当期财务费
用增加所致

13

净利润

13,941.12

24,405.35

-42.88

主要因当期财务费
用增加所致




14

扣除非经常性损益后
净利润

-61,935.01

-47,870.07

-29.38

-

15

归属母公司股东的净
利润

15,730.09

25,007.67

-37.1

主要因当期财务费
用增加导致净利润
减少

16

息税折旧摊销前利润
(EBITDA)

121,189.03

122,813.87

-1.32

-

17

经营活动产生的现金
流净额

29,971.20

-34,608.56

186.6

主要因当期营业收
入增加导致销售商
品、提供劳务收到
的现金增加

18

投资活动产生的现金
流净额

-96,375.46

-20,645.74

-366.81

主要因投资支付的
现金及支付其他与
投资活动有关的现
金增加所致

19

筹资活动产生的现金
流净额

33,497.85

72,596.03

-53.86

主要因当期偿还到
期债务增加所致

20

应收账款周转率

9.32

10.77

-13.46

-

21

存货周转率

1.46

1.07

36.45

主要因当期合并范
围变化导致存货减
少所致

22

EBITDA全部债务比

0.09

0.1

-10

-

23

利息保障倍数

1.15

1.31

-12.21

-

24

现金利息保障倍数

0.36

-0.45

180.71

主要因当期营业收
入增加导致销售商
品、提供劳务收到
的现金增加,经营
活动产生的现金流
净额为正

25

EBITDA利息倍数

1.41

1.66

-15.06

-

26

贷款偿还率(%)

100

100

0

-

27

利息偿付率(%)

100

100

0

-



注:上述指标采用审计报告原始数据计算,存在四舍五入造成的误差

截至2019年12月31日,发行人资产总额2,267,721.86万元,
负债总额1,628,346.21万元,所有者权益合计为639,375.65万元,


资产负债率为71.81%。发行人2019年实现利润总额12,891.92万
元,实现净利润13,941.12万元。发行人2019年末资产总额较上年
同期降低2.4%,主要系偿还短期借款、长期借款负债总额有所降
低。


1、偿债能力分析


从短期偿债指标来看,发行人的偿债能力较强。2019年发行人
流动比率2.02倍较去年同期降低19.84%,速动比率1.86倍较去年
同期降低13.89%,主要系一年内到期的非流动负债有较大幅度增
长。截至2019年末,发行人近两年流动比率及速动比率均大于1
倍,公司短期偿债能力较强,能较好的应对短期债务风险。



从长期偿债指标来看,发行人2019年资产负债率71.81%,同
比降低0.75%,EBITDA利息保障倍数分别为1.41,同比降低
15.06%。


近两年资产负债率相对稳定,但整体较高,EBITDA利息保障
倍数大于1,能较好的应对长期债务风险。


2、盈利能力及现金流分析


2019年发行人营业收入196,892.83万元较去年同期增长18.45%,
营业成本174,867.09万元较去年同期增长21.53%。主营业务收入主
来自于粮食销售、热力销售、天然气销售、自来水销售等业务收入,
发行人作为濮阳市城市建设投资主体,其未来收入具有相对稳定的保
障。



2019年度经营活动产生的现金流量净额分别为29,971.20万元、
较去年同期增加186.6%,主要系当期营业收入增加导致销售商品、
提供劳务收到的现金增加;投资活动产生的现金流量净额-96,375.46
万元较去年同期降低366.81%,主要系投资支付的现金及支付其他与
投资活动有关的现金增加;筹资活动产生的现金流量净额33,497.85
万元,较去年同期降低53.86%,主要系当期偿还到期债务增加。


四、发行人最新债券发行情况


截至2019年12月31日,发行人已发行未兑付的债券或债务融
资工具包括:

发行人

证券名称

种类

发行

期限

(年)

发行日期

当前余额
(亿)

濮阳投资集团有限公司

19濮阳03

公司债

5

2019-09-23

10

濮阳投资集团有限公司

19濮阳01

公司债

5

2019-05-28

20

濮阳投资集团有限公司

19濮阳投资MTN001

中期票据

5

2019-05-07

6

濮阳投资集团有限公司

18濮阳投资MTN002

中期票据

5

2018-12-18

2

濮阳投资集团有限公司

18濮阳投资MTN001

中期票据

5

2018-10-26

2

濮阳投资集团有限公司

17濮阳01

公司债

5

2017-10-26

15

濮阳投资集团有限公司

17濮阳债

企业债

7

2017-08-16

8.5

濮阳投资集团有限公司

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公司债

5

2016-06-28

2

濮阳投资集团有限公司

13濮建投债

企业债

7

2013-12-11

1

濮阳市热力公司

濮阳热力供热资产支持专
项计划

资产证

券化

6

2015-09-23

3.85



五、担保人相关情况

(一)2013年濮阳市建设投资公司企业债券

2013年濮阳市建设投资公司企业债券无担保。


(二)2017年濮阳市投资集团公司城市停车场建设专项债券

1、担保人基本情况


担保人名称:中债信用增进投资股份有限公司

最新评级:AAA

评级机构:中诚信国际信用评级有限责任公司

2、担保人财务情况

毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)审计了担保人2019
年的财务报表,并出具了标准无保留意见的审计报告(毕马威华振
审字第2002197号)。担保人报告期末的财务数据和财务指标如
下:

单位:万元

财务数据(经审计)

2019年末

资产总额

1,504,691.50

负债总额

487,329.11

所有者权益

1,017,362.39

营业收入

135,087.11

信用增进业务净收入

71,099.04

利润总额

85,127.40

净利润

66,131.67

经营活动产生的现金流量净额

38,973.73





以上情况,特此公告。


(本页以下无正文)





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